为什么模因币如狗狗币（DOGE）、柴犬币（SHIB）和佩佩币（PEPE）会突然暴涨？Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 为我们提供了一些见解。

Hougan 在其周五的 Twitter 发言中指出：“山寨币市场的繁荣主要源于典型的财富效应。加密货币投资者在比特币上获得丰厚回报后，开始寻求更多投机机会，将资金投向其他币种。”

比特币（BTC）作为加密货币市场的长期领军者，今年至今已上涨54%。这一增长主要得益于贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）等公司以及Bitwise自身推出的新比特币现货ETF的资金流入和媒体的高度关注。周五，比特币更是创下超过70,000美元的历史新高，过去一周内涨幅高达11.5%。

然而，自本周起，众多加密货币亚军开始崭露头角。以太坊（ETH）价格上涨16.4%，达到4,000美元，尽管其美国现货ETF的前景尚不明朗。与此同时，一些以狗为主题的代币，如DOGE、SHIB和FLOKI，它们的初衷或许只是玩笑，但涨幅却分别高达31%、145%和259%。

Hougan 表示，这种投资行为并非新鲜事物，在传统金融市场中也有类似现象。投资者通常会在大盘股上获取利润后，转向风险更高但可能带来更大收益的小盘股。

推动山寨币市场繁荣的并非比特币的回报率，而是财富效应的累积规模。尽管比特币的长期百分比回报率自其诞生初期起便呈下降趋势，但其市值却实现了指数级增长。例如，今年2月，以美元计算，BTC经历了有史以来最大的日收盘价涨幅，即便按百分比计算，其45%的涨幅也相当可观。

有趣的是，这形成了一个规律：在牛市期间，山寨币的表现往往优于比特币。尽管比特币是投资者收益的主要来源，但随着时间的推移，其影响力逐渐增强，为投资者提供了更多投资山寨币的资金。

自2022年11月以来，加密货币市场的总市值已飙升1万亿美元，为比特币投资者提供了大量额外资金用于投资山寨币。此外，由于像PEPE这样的代币市值较低且交易相对冷清，因此推动其价格上涨所需的购买力也较小。

尽管资金从比特币流向山寨币对于坚守比特币的投资者来说可能看似不利，但Hougan认为这一趋势并不会导致加密货币牛市提前结束。毕竟，比特币现在拥有以ETF形式存在的大规模、持续的需求来源，这有助于财富效应的长期持续。